您好~您的翻译有失误。
MA Illustration应该翻译为插画专业硕士。
MA Graphic Design应该翻译为平面设计硕士。
2者相通~但是有不同:
插画，西文统称为（illustration），源自于拉丁文「illustraio」，意指照亮之意，也就是说插画可以使文字意念变得更明确清晰。今天通行于国外市场的商业插画包括出版物插图、卡通吉祥物、影视与游戏美术设计和广告插画4种形式。实际在中国，插画已经遍布于平面和电子媒体、商业场馆、公众机构、商品包装、影视演艺海报、企业广告甚至T恤、日记本、贺年片。
应用于出版物：书籍的封面，书籍的内页，书籍的外套，书籍的内容辅助等所使用的插画。包括报纸、杂志等编辑上所使用的插画。商业宣传：图解广告类――包括报纸广告、杂志广告、招牌、海报、宣传单、电视广告中所使用的插画；商业形象设计：商品标志与企业形象（吉祥物）；商品包装设计；包装设计及说明图解――消费指导、商品说明、使用说明书、图表、目录……影视多媒体：影视剧、广告片、网络等方面的角色及环境美术设定或介面设计。游戏设计：游戏宣传插画、游戏人物设定、场景设定　动画、漫画、卡通 动画原画设定、漫画设计、卡通设计 基本上所有商业性绘画都可以算在插画的范畴。
平面设计（graphic design）的定义泛指具有艺术性和专业性，以“视觉”作为沟通和表现的方式。透过多种方式来创造和结合符号、图片和文字，借此作出用来传达想法或讯息的视觉表现。
一般涉及:1. 标志设计(logo设计，商标设计，企业标志) 2. CIS设计、VI设计（企业形象设计 识别系统设计）3. 广告设计、广告创意设计4. 海报设计、 DM 设计（宣传单设计）5. 样本设计、宣传手册设计、画册设计（宣传册设计） 6. 楼书设计、年报设计 7. 包装设计 8. 书籍插画绘制、贺卡设计、请柬设计 9. 报纸、杂志排版设计 .
总的来说~个人认为：前者对美术功底要求相对高一点。。思维上自由一点创作上随性一点。。后者对色彩搭配、排版、软件要求高一点。。更有规则化和理性化。再简单一点说。前者是艺术绘画工作者。后者是艺术设计工作者。
当然在现在，2者很多时候相辅相成。插画作者要求有一定的平面设计能力。平面设计师也需要有时候创作插画。都是需要一定的创作能力和创新能力以及创意和良好的审美。
具体还是根据学习人的兴趣和实际情况。不管哪一个行业。都是不错的！！
祝您心情愉快！